世界唯一确定就是事情的（de）不确定性（xìng）。在经济的大海上，不时掠过一（yī）只“黑天鹅（é）”，卷起（qǐ）惊涛骇浪（làng），一艘艘经济航母（mǔ）瞬间被吞噬。一幕幕挥之（zhī）不去的险情历历在目：一桶原（yuán）油（yóu）由（yóu）不到10美元（yuán），涨（zhǎng）到近（jìn）150美元（yuán），在次贷危机中又迅速（sù）跌（diē）至40多美元；铜价从（cóng）每（měi）吨1000多美元，涨（zhǎng）到9000美（měi）元，又迅速跌到2000多美（měi）元等等。就连各国（guó）的货币也变幻（huàn）莫（mò）测，人们口袋里揣着货币，心里发慌。人民（mín）币兑美元汇率，由8.27到升值到6.7，欧元兑美元从0.82最（zuì）高升值到（dào）1.6等等。剧烈波（bō）动的商品价格（gé）、货币价（jià）格（gé），给企业经营带来（lái）了巨（jù）大风险。一（yī）家外贸企业，签订一笔贸易合（hé）同，如果不对人民币外（wài）汇进行风险（xiǎn）管理，等到（dào）交货结汇时，由于（yú）人民币大幅波动，可能会颗粒无收（shōu）。因此（cǐ），在变（biàn）化的世界，如何管理好（hǎo）经（jīng）营中的不确（què）定性，事关（guān）企业生死（sǐ）存亡。

让我们值得安慰和欣慰（wèi）的是：人类（lèi）是聪明（míng）的（de），在不断制造不确定的同时，也不断创新管理不确定（dìng）的工具（jù）。200多（duō）年前（qián），农场主为了避免粮食（shí）价格波动（dòng）给（gěi）种粮带来的（de）损失，锁定种（zhǒng）粮（liáng）的收（shōu）益，在（zài）粮食种植时，就与贸（mào）易商达成未（wèi）来的（de）交易（yì）价格，无论（lùn）粮（liáng）食收割后，价格怎样（yàng）变动（dòng），双（shuāng）方都按照（zhào）预先确定的（de）价格成（chéng）交，这样就规避（bì）了（le）价（jià）格波动（dòng）对双方经营造（zào）成的不（bú）确定性。这就是（shì）现代期货的雏形。19世纪中叶，芝加哥期货（huò）交易所的成立，开创了通过期货交易管理企业经营（yíng）不确定的（de）先河。随着，现（xiàn）代金融创新步伐加快，期权（quán）、期货（huò）期权等管理风险的工具层出不穷。芝加哥期货交易所更是喊（hǎn）出了“管理全球风险中心 ”的（de）口号！在（zài）国内，随着上海、大连、郑州期货交易所及上海金融期货交易所（suǒ）的（de）快速发展（zhǎn），商品交（jiāo）易品种不断丰富，有农产品、有色金属（shǔ）、贵金属以及（jí）工业成品等（děng），为（wéi）我（wǒ）国企（qǐ）业管理经（jīng）营中的不确定性提供了有（yǒu）效（xiào）工具（jù）。但是，我国大多数企（qǐ）业管理者并不会利用（yòng）期货管理经营（yíng）中的不确定性，甚至对期（qī）货还存（cún）在着误解。人们可能（néng）听到的都是做期货（huò）跳楼的故事，只认识到期货交易（yì）的巨大风（fēng）险，而没有认识到利用期货进行不确定性（xìng）管（guǎn）理的重要性。诚然，投（tóu）机期（qī）货，风险（xiǎn）无疑（yí）巨大的，但要牢记期（qī）货最重要的功（gōng）能（néng）是为企业提供风险（xiǎn）管理的工具。实（shí）际上，利用（yòng）期货进行套期保值并不复杂。如一家白糖生产企业（yè），如果（guǒ）认为按照现在白糖期货价格销售未来生（shēng）产的产品，企（qǐ）业可以（yǐ）获得可以（yǐ）接受的利润，企（qǐ）业就可（kě）以根（gēn）据未来的产量，在期货市场上先（xiān）卖出，这样无（wú）论未来白（bái）糖的价格如何变化，企业白（bái）糖都是按照现在期货市场（chǎng）抛出的价格成交，企业（yè）就规避了（le）价格波动的风险，锁定了企业利润（rùn）。同（tóng）理，对于白（bái）糖的使用（yòng）企业来（lái）说，可以根（gēn）据未来使用白糖的量（liàng），在期货市场上先购（gòu）买相应数量白（bái）糖，锁定（dìng）企业的生产成本（běn），有效管理因价格波动给企业（yè）带（dài）来的不确（què）定性。

利用期货（huò）管理确定性对企业来说具有诸多（duō）优越性。一是（shì）成本（běn）低（dī）。由（yóu）于期货实行的是（shì）保证金（jīn）交易（yì），保证（zhèng）金一般只是交（jiāo）易额（é）的10%左右（yòu），并且企业可以（yǐ）用仓单质押贷款（kuǎn）、商（shāng）业票据等（děng）作为交易保证金。二是（shì）交割方式灵活。企业进行套期保值，到期可以进行实物交易，也可（kě）以通过期货市场平仓，不（bú）进行实物交割（gē）。不过，大多（duō）数（shù）企业都不会进行（háng）实物交割。三（sān）是适（shì）用企业范围广。并不（bú）是（shì）说只有生产、使用标（biāo）准期货交易（yì）的（de）品种才能（néng）利用期货套期保值（zhí），而是所有相关企业均可以利用（yòng）期货套期保值。如（rú）现（xiàn）在（zài）上市交易的钢材只（zhī）有螺纹（wén）钢和线（xiàn）材，但（dàn）是由于钢（gāng）材（cái）价格具有联动（dòng）性（xìng），生产、使用其他钢（gāng）材（cái）的企业同样可以（yǐ）通过买卖现在的（de）钢材期货进行（háng）套期保（bǎo）值（zhí）。

然而（ér），人性的贪婪（lán）又使得很（hěn）多（duō）涉足期货的企（qǐ）业遭受灭顶之灾！实际上，如果（guǒ）一个企（qǐ）业严格按（àn）照自身的需求进行（háng）套期保值，是没有任何风（fēng）险的，但是，很多企业在涉足期货（huò）交易后（hòu），看到别人在期货市场（chǎng）赚钱容（róng）易，于是心也动了，手（shǒu）也（yě）痒（yǎng）了，毅然放弃了套期保值的交易（yì）原则，卷（juàn）入到投机（jī）大军，与专业的投机机构进行（háng）短兵相接，赤膊对赌，一旦判断失误，将（jiāng）被（bèi）“秒杀”，全（quán）军覆没。巴林银行、雷（léi）曼兄（xiōng）弟等这些（xiē）帝国大厦顷刻倒塌，我国的（de）国储铜、中航（háng）油等企业投机期货（huò）的巨额亏损，无一（yī）不是过渡投（tóu）机的结果（guǒ）。因此，企业利用期（qī）货管理不确定性时（shí），一定要像我们做人一样本本（běn）分分的，否则，当 “黑（hēi）天鹅”振（zhèn）翅（chì）而（ér）起，全球金融市场（chǎng）共振（zhèn）时刻，被“秒（miǎo）杀”顷刻（kè）倒塌的帝国大（dà）厦或（huò）许就是你（nǐ）！

作者：众彩官网和麦肯咨（zī）询高（gāo）级（jí）顾（gù）问，众彩官网和麦肯竞争力研究（jiū）院高级研究（jiū）员汪茂昌博士