新经济时代的到来（lái）使（shǐ）得社会环境越来越（yuè）无法预（yù）测，2020年不可控疫情的（de）发生使得企（qǐ）业的生存与（yǔ）发展（zhǎn）变得越来越艰难（nán），这意味着（zhe）未来将会有大量的企（qǐ）业面对无法逆转的困境。债务重组成为这些企业（yè）的救命稻草，在这样一个严峻的环境下，我国也势（shì）必要（yào）将国（guó）家参与企业的管（guǎn）理（lǐ）提上日程。因此，深入了解（jiě）政（zhèng）府在企（qǐ）业债务重组中扮演（yǎn）的角（jiǎo）色，探讨政府（fǔ）是否能发挥好（hǎo）其作为企（qǐ）业决策者的作用在如今这样的环境下显（xiǎn）得格外有必（bì）要。对国有企业债（zhài）务（wù）重组及其债务（wù）重组（zǔ）的过程与效果（guǒ）等方面（miàn）进行分析（xī），并探讨政府对国企债务重组的影（yǐng）响。

一、债务重（chóng）组的相关（guān）理论

（一）债务重（chóng）组的定义

       根据相关资料给出的定义，债务重组指当债（zhài）务人的企业生产经营活动面临困境（jìng）、企（qǐ）业陷入财务困难出现现金（jīn）流运（yùn）转困难以及其他方面（miàn）可能，导致其无法或（huò）者没有（yǒu）能（néng）力按照与债权（quán）人的约定对相关款项（xiàng）进行债务偿还的情况，经双方当事人协定或者法（fǎ）院判决，债（zhài）权人最终同意做出让步并更（gèng）改债务偿还形式的事项。

（二）债务重组的必（bì）要（yào）性（xìng）

       随（suí）着我国（guó）供给侧结构性（xìng）改革的推进，社会主义市场经（jīng）济渐（jiàn）渐在我国起到主导性作用，国家成（chéng）为（wéi）自由经济的监督者、引导（dǎo）者。市场资金（jīn）收紧导（dǎo）致违约债券的数量不断创下新高，而由于绝大（dà）部（bù）分违约（yuē）的上市民企（qǐ）缺乏（fá）有效（xiào）的资金弥补（bǔ）手段，在一定程（chéng）度上使得（dé）破（pò）产现象变得普（pǔ）遍。那么（me）企业（yè）如何在（zài）破产清算和破产后债（zhài）务重组中做出选择？破产清算对债（zhài）权人和债（zhài）务人的权益都有（yǒu）不可避免（miǎn）的损失，而债务重组从一定程度上保护了债权人和债（zhài）务人的双方利益，能够使濒临危机的企业通过此方式走（zǒu）出困（kùn）境（jìng）。债务重组的必要性地位无（wú）论是对（duì）公司还是（shì）对社会来说都越来越（yuè）重要。

（三）债务重组的（de）特点与方式

债务重组的（de）特点，首先债务重组保护了利（lì）益相关者的（de）利益。就债务重组（zǔ）本身而（ér）言，重（chóng）组（zǔ）的公司一般（bān）出现了难以逆转的财务困境（jìng）、经营等方面的问题，甚至有时候这些企（qǐ）业（yè）集中在相同的行业，而（ér）行业作（zuò）为企业发展的（de）大环境，两者之间有着（zhe）正相关的关系，债务重组在一定程度上保护了债权人与债务（wù）人的权益。另外，债务重组是一项政策性（xìng）比较强的工（gōng）作（zuò）。我国在债务（wù）重组方面有相应的法律法规进行规范（fàn），而新债务重组准则更加完（wán）备，尽管如此（cǐ），债务重组（zǔ）的披露工作还（hái）有（yǒu）待完善。

债务重组的方式根据不同情况而不同的。不同情况下债务重（chóng）组（zǔ）的方（fāng）式选择相（xiàng）对（duì）灵（líng）活，并且实施债务重组不必只是单一（yī）的方式。对（duì）于（yú）债务（wù）重（chóng）组本身来（lái）说，其主（zhǔ）要方式包括：用企业（yè）的（de）现（xiàn）有资产去清偿企业本身所背负的（de）债务、将企业的债务转化为资本、通（tōng）过与债（zhài）权（quán）人协商修改其他债（zhài）务条件、对债务人的（de）债务进（jìn）行合法转移、合理的债（zhài）务抵消、有（yǒu）效的债务豁免等。

（四）债务重组的程序与机制

企业的债务（wù）重组需要（yào）遵循一定的程序（xù）。首先，需要（yào）确定（dìng）债务（wù）重组的有效（xiào）主体，以及主体的相关重组条件是否真实合（hé）格。具（jù）体需要了解的信息从法（fǎ）律（lǜ）方面来（lái）说，包括主（zhǔ）体（tǐ）的有效资格、法律条（tiáo）件以及待履行事务等。在确定各方面（miàn）具体情况的前（qián）提下，进行债务重组方案的确定，分析不同方案债（zhài）务（wù）重组的盈利能力、营运能力（lì）及发展（zhǎn）潜能等方面，协调债务人（rén）、债权人等利益相关者的利益。最后，规划好债务（wù）重组方案，选择可（kě）实施方案进行实施，并要处理好债务重组的后（hòu）续工作。

政（zhèng）府机制和市场机制是债务重组的两种（zhǒng）机（jī）制。政府（fǔ）机（jī）制是（shì）指（zhǐ）借助（zhù）政府的行政力量或者手（shǒu）段（duàn）进行干（gàn）预来指导债务重组，也（yě）是政策性（xìng）的债务重组。市场机制是（shì）指债务人债权（quán）人双方（fāng）通过协商进行债（zhài）务重组。目前市场机制是重组的主流机制，现（xiàn）行的市场（chǎng）经济发挥的作用（yòng）越来越大，而政府机制逐（zhú）渐退出主流走向辅导（dǎo）监督的（de）方向。

二、国有企业现状及其（qí）债务（wù）重组问题

       国家统计局官（guān）网（wǎng）公布的数据显示，在 2014—2018年（nián）这五年间（jiān），我国国有（yǒu）及（jí）国（guó）有控股工业（yè）企业资（zī）产负债率整体呈平（píng）稳缓慢（màn）下降的趋势，维（wéi）持（chí）在 55%~58%之间，整（zhěng）体来（lái）看资产（chǎn）负（fù）债率（lǜ）较为（wéi）正常，但考虑到仍然（rán）存在着较为严重的国（guó）有土地估值过高、应收账款存在相对高额的坏账等问题，这些因素也使得我国（guó）国有及国有控股的企业的资产负债（zhài）率整体偏高（gāo）问题依旧不容得忽视。

       对于债务（wù）重（chóng）组问题，我国国有企业面临的主要（yào）问题有：一是财（cái）务报表数据不（bú）真实（shí）。由于债务的账面价值一般高于资本的价值，当用债务转（zhuǎn）换的（de）资本（běn）来清偿债务时（shí），资本（běn）的价值（zhí）就会被高估，导致财务报表的（de）数据不真（zhēn）实（shí）。二是部分管理者的贪污腐（fǔ）败（bài）。目（mù）前（qián），我国国有企业（yè）监（jiān）督机制并不完善，很（hěn）多（duō）时候高管利用职位的便利违背企业的利益，出现一些贪污腐败现象。另外（wài），虽（suī）然（rán）国家对于（yú）债务（wù）重组相关规（guī）定的法律法规一（yī）直处于完善中，但效果（guǒ）并不（bú）是太乐观，因此以上分析可见政府的（de）参与对于（yú）债务重组企业（yè）以及企（qǐ）业的利益相关者来说至（zhì）关重要。

三、政府参与债务重组（zǔ）的途径——以中国二重的重组（zǔ）为例

       中国第二重型机械集团公司（以下简称“中国二重”）成立于 1958 年，自（zì） 2011 年（nián）以来，国内重大装备市场需（xū）求急剧下滑，中国（guó）二重（chóng）面临（lín）前所（suǒ）未有的困难，2011—2013 年三（sān）年（nián）累计亏（kuī）损 60 多亿（yì）元，濒临资不抵债；主业上市公司被暂停上市；资（zī）金链几乎断（duàn）裂（liè），部分供应商断供，债务诉讼和围堵（dǔ）厂门讨（tǎo）债事件频（pín）发；职工（gōng）队伍信心不足，局（jú）部出现不稳定苗（miáo）头。摆在中国二重面（miàn）前（qián）的道路除了（le）破（pò）产清算就是（shì）债务重（chóng）组（zǔ），为了各方的利益中国二（èr）重必须走上（shàng）债务重（chóng）组的道路（lù）。而此时，政府在债务重组中的作用事（shì）半功（gōng）倍（bèi）。政府结（jié）合供给侧改革的（de）政策，发挥其无形的手的作（zuò）用参与（yǔ）到中国（guó）二重的债（zhài）务（wù）重组中，其主要途径有以（yǐ）下几方面。

（一）尽（jìn）量削减企业的债务

       中（zhōng）国二重（chóng）近乎完美（měi）地（dì）处置其所负担（dān）的各类债务，债务（wù）总额（é）超（chāo）过了（le） 134 亿元人民币，占（zhàn）全部负债的 80%以上，资（zī）产负债率一举（jǔ）下降到接近正常水平，卸下了沉重的债务重担（dān），解除了（le）债（zhài）务风险的警（jǐng）报，政府（fǔ）在其间对双方进行不同程度的监督与督（dū）促，起到了调节的作（zuò）用（yòng），其缩短协商（shāng）时（shí）间，加快协商进程。

（二）组织债（zhài）务人进行谈判（pàn）

       在中国二重债（zhài）务重组期间进行的大大小小四（sì）十多（duō）次会议中，政府积极地组织（zhī）双方（fāng）进（jìn）行谈判（pàn），帮助国机集团与中国二（èr）重（chóng）进行（háng）沟通，使得债务重组成功的概率提高。

（三）政（zhèng）府推（tuī）动（dòng）

国（guó）机集团在出于（yú）对（duì）于中国二重企业性质，政府支（zhī）持力度（dù）以及各方面的（de）考虑，对中国（guó）二重（chóng）的收（shōu）购兴趣颇大（dà）。而（ér）另（lìng）一方面（miàn），由于（yú）国（guó）企背景，政府对于（yú）中国二（èr）重的债务（wù）重组大力支持，从刚开始重组，政府明确观点，起到看不到的手的作用，大力支持二重的重组，带动利（lì）益相关（guān）者，达到一个重组平（píng）衡（héng）的作（zuò）用。

经过债（zhài）务重组，并对（duì）企业 内部控制进行调整 ，2014—2018 年间中国二重的经营绩效转亏为盈，中国二（èr）重近乎完美地（dì）完成了此次的债（zhài）务重组（zǔ），并且站在新的（de）起（qǐ）点上，2014 年以后（hòu）中国二重的公（gōng）司绩（jì）效明显好转（zhuǎn），业务开始（shǐ）正常运（yùn）营，公司的偿债能（néng）力，盈利能力等（děng）显著提升。另一（yī）方（fāng）面（miàn）在政府的支持下，企（qǐ）业内部进行了整改，推出新的发展理念，国机集（jí）团围（wéi）绕“持（chí）续盈利、转型升级、打造高（gāo）端重（chóng）装（zhuāng）平台”的目（mù）标，着力（lì）推（tuī）进（jìn）中国二（èr）重在有（yǒu）质量可（kě）持续发展道（dào）路上继续前（qián）行。直至今日（rì），中国（guó）二重在重（chóng）大装备（bèi）行业也是数一（yī）数二的行业（yè）领头军。

四、政府（fǔ）参与下的优势探讨

      中国二重的重（chóng）组事件（jiàn）对国内的（de）国有企（qǐ）业上市公司来（lái）说是一个典范，其（qí）在政府的（de）参与下更是精准、高效（xiào）地完成了重组的过程（chéng），政府的参与优势不（bú）言而喻。其一，由于政府（fǔ）涉及面（miàn）甚广，对于二重的各（gè）方（fāng）面（miàn）利益相关者来说实现了多方共赢（yíng），其（qí）不仅使当地的经济稳定，还避免了（le）人员的大量流（liú）失。其二，政府正确发挥了（le）市场上无形的手的功能，保护（hù）了众多债权银行的权益（yì）。其三（sān），政（zhèng）府通常是（shì）权威的象征，在各种关系中（zhōng）起（qǐ）到了协（xié）调的（de）作用，政府具有缓和社会关（guān）系的作（zuò）用，在进行债务重组时如果政府能够（gòu）介入，那么会（huì）有助（zhù）于社会资源的整合、降低信息的不对等，有利于债（zhài）务重组的（de）顺（shùn）利进行。

五、国（guó）有上市公司成功债务（wù）重组的启示

（一）加（jiā）大对企业多元化（huà）整合的（de）力度（dù）

       对（duì）于国企，其身（shēn）份在其发展中（zhōng）占有一定的优势（shì）：一方面，其国企（qǐ）身份为自身贷款带来便利（lì）；另一方面，由于国企身份加上不正确的领导很容（róng）易使得（dé）企业逐步走向（xiàng）重组，因此对（duì）于企业要实施多元化（huà）的（de）战略要加强管理的力度（dù）不能盲目，更不能松懈，避免国企的大肆举债，为了一时的利益将企业推上不可逆之（zhī）路。

（二）解决国有（yǒu）企业债务重组问题（tí）的（de）对策

       着力内部（bù）建设提升经营水平。我国债务重组（zǔ）在一定程度上来（lái）说它的的正（zhèng）面作用很大（dà）概率难以保持，一方面表现在债务人企业仅仅（jǐn）做到了账面上的债务重组，但并未能够在减轻债（zhài）务负担之后真正反思（sī）自身已经（jīng）存（cún）在（zài）导致企业陷入危机的各种问题，因此造（zào）成负债累累的种种原因仍存在；另一方面，企业重组前后（hòu）它（tā）的经营理（lǐ）念以（yǐ）及管理方式尚未能产生实质性的（de）提升，在产品结构方面也未能得（dé）到合（hé）理优化，企业应对各种风险（xiǎn）的能力等方面（miàn）也没能做出相应改善。因此，企业具（jù）体的做法（fǎ）应该是首先（xiān）针（zhēn）对自（zì）己的弊（bì）端进行全面（miàn）的整改，珍惜来（lái）之不易的债务重组机会，其次全面提高经营管理水平，优化自身产品（pǐn）结构，这（zhè）才（cái）是债务重（chóng）组之（zhī）后，债（zhài）务人及企业应当走（zǒu）的正确的道路。

       完善（shàn）监（jiān）督机（jī）制。中介机（jī）构可以充分接触公（gōng）司相（xiàng）关业务资料，是因为一般来说债（zhài）务重组中非（fēi）现金资产（chǎn）的（de）估（gū）值（zhí）一般都是（shì）聘请资产评估事务（wù）所进（jìn）行评估，同时注册会计（jì）师（shī）年度财务报表审计等业务中也会涉及到债（zhài）务（wù）重组（zǔ）的（de）相关确认。中（zhōng）介机构还（hái）能够从专业化角度分析并发现可能存（cún）在的问（wèn）题。但（dàn）是目前而言，我国中介机构独立性不够强，甚至发（fā）现问题也无法要（yào）求客户改正或者（zhě）在报告中予以客观披（pī）露。应进一步加强我国（guó）各（gè）种中介机构的相对独立性（xìng），让中介机（jī）构更好地（dì）更正确地发挥（huī）它的第三方监（jiān）管的作用。另外（wài），可以通过对国有企业的规范来增强人民的信任度，各企业还（hái）应定期通过互（hù）联网（wǎng）等多种（zhǒng）形式公（gōng）布自己的国有资产财务数据。这样能够确保审计工作的顺（shùn）利展（zhǎn）开，同时为债务重组提供保障。

       修订和完（wán）善法律法规（guī）。完整的法律法规体系（xì）是（shì）债务重（chóng）组的顺（shùn）利实（shí）行的强有力的保（bǎo）证，所以，我（wǒ）国的相关（guān）政府部门一方面应加强（qiáng）法（fǎ）制建设，另一方面应进一步修订和完（wán）善法律法（fǎ）规体（tǐ）系。以我（wǒ）国国有企业（yè）的现状（zhuàng）为（wéi）基（jī）本出发点，分析债务重组遇到的各项问题，借鉴其他国家的相应方法，制定（dìng）出适应我国（guó）国有（yǒu）企（qǐ）业发展（zhǎn）的（de）债务重组法律（lǜ）法规体系（xì），合理规范（fàn）好债权人（rén）与债务人（rén）之（zhī）间的（de）利益关系，防止其相（xiàng）互勾（gōu）结，损害国家的（de）正当利益。

（三）对债务重组关联方的建议

1.在债（zhài）务重组方面（miàn），对（duì）于政府的会计（jì）准则负责部（bù）门来说（shuō）应该完善有关的（de）会（huì）计准则。具体的措施是，政府（fǔ）方面加（jiā）强对债务重组公司（sī）的各个方面的督促与（yǔ）核查（chá），完善相关会计准则，以（yǐ）此种方式可以（yǐ）在（zài）某种（zhǒng）程度上保障（zhàng）债务重组在健康的重组环境（jìng）里（lǐ）进行。

2.政府应对商业银行进行软约束。银行由（yóu）于对（duì）身份的高（gāo）度认可选择对中（zhōng）国（guó）二重（chóng）的懈怠，从（cóng）政府（fǔ）方面来说（shuō），没（méi）有监督到位是政府需要（yào）加强（qiáng）的迫（pò）切事件。

3.政府参与的力度应该适当。面对（duì）如今供给侧（cè）结（jié）构性改革的政（zhèng）策，市场在国家（jiā）的经济环境中（zhōng）发挥着越来越（yuè）重要的作用，政府的适度参与才能使得政（zhèng）策更（gèng）加有效实施。

       从企业角（jiǎo）度（dù）出发，企业（yè）应寻求外部的帮助，尤其是政府的帮（bāng）助。并不是所有的企业（yè）进行债务重组（zǔ）都能取得良好的效果（guǒ），但对于取得政府帮助的企业，其进行（háng）债务重组成功的概率会大得多。大数据显示（shì），那（nà）些（xiē）善于寻（xún）求外部帮助（zhù）的公司更易获得成（chéng）功（gōng）的债务重组。债（zhài）务（wù）重组本身是十（shí）分灵活的过（guò）程，对于（yú）企业来说合适的债务（wù）重组方案也扮演着极其重要的角色。

六（liù）、思考政府（fǔ）参与视角的当代意义（yì）

       成（chéng）功的（de）债务重组对我国企业有着重要的意义，对国（guó）有企业来说债（zhài）务重组（zǔ）的受益者（zhě）不仅是企业本身，很多时候更有（yǒu）利于政府、员工以及整个行（háng）业。企业的自我约束机制对企业（yè）来说有着重要（yào）的（de）作（zuò）用，这说（shuō）明企业内部（bù）的管理模式（shì）相当重要。由于没有相应的约束机制，中国二重（chóng）的经（jīng）营（yíng）在光（guāng）鲜的（de）外（wài）表下慢（màn）慢（màn）陷入（rù）了（le）不（bú）逆转的危机。国（guó）企的（de）融资监管大多较不严格，金（jīn）融体制需配套改革，公司的监管机制在做（zuò）到具（jù）国（guó）家监管机制与时俱进的同时，要随（suí）着所处行业与宏观经济（jì）状况（kuàng）条件（jiàn）下对每个企业（yè）的相应（yīng）监管（guǎn）做（zuò）出最适（shì）当的调整，以使企（qǐ）业的基础更加稳固。当前疫情肆虐（nuè），给（gěi）各行（háng）各业的企业都带来了很大的经营危机，债务重组的现象屡见不鲜，如何在环（huán）境变化快速的这个时代带领企业走正确（què）的道路变得极（jí）其（qí）重要。企业以（yǐ）及政府应上下（xià）一心渡（dù）过难关，政府应更好（hǎo）地发挥其无形的手的作用，在（zài）企业面临危机之（zhī）时助其一臂（bì）之力。