它是“美（měi）国商界的象征”，曾是全球市值最高的公（gōng）司，如今为（wéi）何沦（lún）落到“垃圾级”的边缘？

GE的衰败正是在此时埋下的。韦尔奇提倡“以速度取胜”，做法可归（guī）结为两点：一个（gè）是（shì）争取股东利益最大化（huà），一个是只做行业第一（yī）或第（dì）二。前者实际上也就是追求高财务回报（bào），后者（zhě）从商业法则上（shàng）本（běn）身没错，但实际操作中却容易（yì）把很多新兴的、具（jù）有巨大发展潜力的业务过（guò）滤（lǜ）掉。

 

真理多走一（yī）步，就（jiù）会变成谬误，过度强（qiáng）调“以速度（dù）取胜”后（hòu），GE呈现出（chū）越来越（yuè）偏向追求短期（qī）利润增（zēng）长回报、忽视产业技术研发（fā）的发展趋势。金融业务短（duǎn）期发展速度快，回（huí）报率（lǜ）高，GE金融（róng）利用GE集团的优（yōu）势评级（jí）获得低息贷款，通过消费（fèi）金融贷给合（hé）作（zuò）商获得利（lì）息差，获取（qǔ）了大量利润（rùn）。股（gǔ）东价值最（zuì）大（dà）化指引下，忽视了对制造业的创新与升级。为了（le）业（yè）绩，员工（gōng）不得不去开拓（tuò）新的金融业务、加（jiā）高杠杆、或授（shòu）信给（gěi）违约率更高的（de）人，这就积累了更多的（de）风险。一旦追逐的价值方向跑（pǎo）偏，就很（hěn）难回头。韦尔奇通过（guò）大胆的多元化经营、跨（kuà）国并购、金融杠（gàng）杆等手段，使GE的（de）市值（zhí）从他上任时的130亿美（měi）元上升到了4800亿美元，等到韦尔（ěr）奇（qí）卸任之时，GE早已不是一家纯粹的工业公司，而更像是（shì）一家金融公司，来自（zì）金融（róng）业务的利润超（chāo）过了总利润的50%。

 

当2001年（nián）伊梅尔特接（jiē）手时，GE已经成为一家关注（zhù）短（duǎn）期利润（rùn）的相对成熟、财务（wù）驱动的（de）多元化企业（yè）。接班人伊梅尔特虽然加大了对（duì）研发、技术（shù）的投入，但没有完成扭转（zhuǎn）GE整体重金融（róng）、轻制造的倾向，相反持续扩张金融资产，利用（yòng）短期借款维持财报表现。

 

2008年金（jīn）融危（wēi）机爆发后，GE金（jīn）融高杠杆、高风（fēng）险、高收益的“三高模式”问题终（zhōng）于（yú）全面暴露（lù）出来。

 

 

GE金（jīn）融由于最初的借贷规模骤减，进而成为“负债大户”，为了弥补资金缺口，GE金融又依靠发行商业票据进（jìn）行债权（quán）融资。这样的恶（è）性循环，最终导致（zhì）金融（róng）业务不再（zài）可持（chí）续发展，曾被视（shì）为“救命稻草”的（de）金融业务，最终却成了压（yā）垮GE的“最后（hòu）一根稻（dào）草”。金（jīn）融危机后，伊梅尔特终于开启了对金融业务的剥离，努力将GE变回为一家工（gōng）业公司。通过一系列的金融资（zī）产剥离、重组、成立新公（gōng）司、减少投资等方式，GE实现了金融业（yè）务的瘦身（shēn）。

2

雪上加霜，踩错了世界新一（yī）轮能源革命（mìng）大势

 

为了（le）保持业绩增长，GE再度开启了（le）“买买买”模式（shì）。

 

2015年，GE耗资123.5亿（yì）欧元并购法国阿（ā）尔斯通。实（shí）际（jì）上全球已经进入（rù）了新一轮能源（yuán）革（gé）命时（shí）期，石油和天（tiān）然气价（jià）格长期而言处（chù）在下滑趋势中（zhōng），可再生能源正在全球范围内蓬勃发展。这笔收购，后来（lái）被证明是最大（dà）败笔。

 

2017年7月，GE并购了世（shì）界（jiè）第三（sān）大油服公司贝克休斯（sī），总投入（rù）高达（dá）300多亿美元。伊梅尔特没（méi）有料到的是，从化（huà）石能源向（xiàng）清洁能（néng）源转向的过（guò）程要（yào）比（bǐ）他预想的快得多，油价低迷加（jiā）之新能源的崛（jué）起，使得收购之后，GE不仅没有赚到快钱（qián），反而为（wéi）GE本身带来了（le）巨（jù）大风险（xiǎn）和潜在的信任危机（jī），GE很快陷入（rù）并购贝克休斯后的经营泥潭。

 

 

从过程上看，伊梅尔特在经营（yíng）上深（shēn）受（shòu）韦尔奇的影响，尤其是产融结合这一点上。前期（qī）继续韦尔奇的做法（fǎ），加杠（gàng）杆（gǎn）、疯狂并购，后期则（zé）以“超级并（bìng）购”扩大（dà）市场规（guī）模吸（xī）引（yǐn）目（mù）光，都为（wéi）了以短时间的利益维持业（yè）绩上的表现。只不过（guò）韦尔奇（qí）赶上了一个好时代，伊梅尔特则赶上了一系（xì）列“黑天鹅事件（jiàn）”。

 

从管（guǎn）理上看，伊（yī）梅（méi）尔（ěr）特在管理上取（qǔ）消了韦尔奇（qí）时代的干（gàn）部轮岗制度和人员10%末位淘汰机制，一定程度上使得其管理下的GE出现（xiàn）官僚作风，让本应引领（lǐng）潮流的“工业数字化”沦（lún）为“鸡肋”，最终（zhōng）被崛起的互联网企业远远地落在了身（shēn）后。伊（yī）梅尔（ěr）特上任（rèn）之后的10多年（nián）时间里，通用电气资（zī）本的规（guī）模大幅度缩水。

 

事实证明，伊梅（méi）尔特的动作常显得慢半拍（pāi）。伊梅尔特缺乏对行业大势的洞察力，未（wèi）能跳出周期性（xìng）思维，洞察出时代的非线性变革趋势。不（bú）顾能源革（gé）命的世界大（dà）势，过度（dù）押注化（huà）石燃（rán）料领（lǐng）域，是GE今日（rì）步履维（wéi）艰、债台高（gāo）筑（zhù）的重要（yào）原因（yīn）之一。

 

冰冻三尺非一（yī）日（rì）之寒，GE的衰落，一方面源（yuán）于伊梅尔特的洞察能力不足；另一方面，也源于韦尔奇（qí）时代超级成功（gōng）带来的短视且功利文化的副作（zuò）用（yòng）。

 

 

而更进一步，经济学家宋清辉一针（zhēn）见血地指出：造（zào）成（chéng）GE今日（rì）之困局最（zuì）主（zhǔ）要的原因是产品创新不足，与互联网时代渐行渐远。要（yào）想（xiǎng）真（zhēn）正解决当前面临（lín）的问题，必须依靠创新制胜，同时抛弃金融化战略，它（tā）吞噬了GE的（de）创（chuàng）新动力。

3

经历“史上最短命CEO”，GE的成功（gōng）管理经验（yàn）成为（wéi）负担

 

2017年8月（yuè）1日，约（yuē）翰·弗（fú）兰纳里（John Flannery）上任后进行了大刀阔斧的改革。他阐明了（le）自己拯（zhěng）救GE的战略：即削减（jiǎn）成本、明确公司文化、向（xiàng）核（hé）心业务（wù）收缩，为此采取了裁员、剥离、重组等举措，试图节约（yuē）成本、挽回颓势。

 

可惜，GE已经积重难返。2017年报显示，GE全年总营收1221亿（yì）美元，电力部门年收入（rù）360亿美元，利润大幅下跌45%。今年6月，GE宣（xuān）布将剥离医疗、油气、交通三大业务板块（kuài），未来要（yào）聚焦（jiāo）在航（háng）空、发电和新（xīn）能（néng）源业（yè）务上。弗兰纳（nà）里表（biǎo）示（shì），公（gōng）司的问题（tí）目（mù）前没（méi）有（yǒu）“快速解（jiě）决方案”。

 

与此同时，因为股价暴跌，通用电（diàn）气被剔（tī）除出了道（dào）琼斯指（zhǐ）数，结束了其在（zài）该指数中长达111年的（de）成分股历史，现（xiàn）在的GE不再是美国经济的（de）代表。

 

 

可惜，弗兰纳里没想到的是（shì），上任一年（nián）多就被解雇了（le）。公司债台（tái）高筑（zhù）和股（gǔ）价狂跌，让弗兰纳里（lǐ）不幸（xìng）成为GE历史上（shàng）任期最短的CEO。2018年10月1日，通（tōng）用电气董事会成员劳伦斯·卡尔普（Lawrence Culp）接替弗兰（lán）纳里。这也是人才（cái）辈出的通用电气，首（shǒu）次“空降”CEO，而非培（péi）养，令（lìng）人叹息（xī）！有分析称，弗兰内（nèi）里上（shàng）任一年多就被换（huàn）掉（diào），是由于（yú）董事会对于他的“重整计划”进展缓（huǎn）慢感到不满。只是（shì）我（wǒ）们从中也（yě）可以看到（dào），曾被视为GE优秀传统的“接班人计（jì）划”已经被冲（chōng）击得摇摇欲坠（zhuì）。

 

通（tōng）用电气（qì）被人津津乐（lè）道的，不只是它的科技成就，还有它杰出的（de）人才管理（lǐ）。这一（yī）传（chuán）统延续百年，培养（yǎng）出（chū）一批又一批管理人（rén）才，被（bèi）称为美国（guó）最优（yōu）秀（xiù）管理人（rén）才（cái）的西（xī）点军校（xiào）。有统计发现（xiàn），全美《财富》500强中，竟然有173家公司的CEO是（shì）来（lái）自GE。半（bàn）个（gè）多世纪以来，GE每位新掌舵者都（dōu）从一套历时数年、程序严格的内部遴选流程中选出（chū），这套CEO传承（chéng）的传统也被（bèi）视为GE基业长青的成功经验之一（yī）。如今，这一传统在快速非线性（xìng）变化的（de）时代中（zhōng），反（fǎn）而成（chéng）了GE跳不出（chū）原有惯性的软肋。GE用亲身实践证（zhèng）明，互联网时（shí）代的管理必须有别于传（chuán）统！

 

对于（yú）GE来说，“空（kōng）降”CEO也是无奈（nài）之举。面对（duì）如今困局（jú），董事会不得不采取更激进（jìn）的行动。目前，GE已（yǐ）基本完（wán）成（chéng）了200亿美（měi）元资产出售计（jì）划，预计在2020年前缩减（jiǎn）250亿（yì）美元的（de）净（jìng）负债，以（yǐ）便减少公司（sī）对（duì）商（shāng）业（yè）票据等短（duǎn）期融资的依赖。

 

虽然通用电气拿出了削（xuē）减债务和重整问题业务的姿（zī）态，资本市场（chǎng）的信心似乎并未增强。通（tōng）用电气公布财报显示，今年第三季度每（měi）股收益和营收均（jun1）不及预期。包括减记（jì）在内，三季度净亏（kuī）损228亿美元，同比（bǐ）少亏27.8%。新任CEO卡尔普（pǔ）必须迅速筹集现金并削减（jiǎn）债务，以避免其（qí）债务（wù）评级进一步跌至次（cì）投资等（děng）级的垃（lā）圾级。

 

 

作为一家拥有126年历史的“百（bǎi）年老字号”，GE已经成（chéng）为了全球（qiú）负债第六（liù）高的非金融企业。截至（zhì）9月（yuè）底，通（tōng）用电气的（de）未偿债务约为（wéi）1150亿美元，庞大（dà）的债（zhài）务负担，万一该公司被降为垃圾（jī）级，所引发市场的恐慌（huāng）足（zú）以（yǐ）撼动整个市场。

 

值得一提的是，在GE瘦身（shēn）的同时，海尔收购GE家电板块就曾轰动一时。事实证明，同样的（de）业务，在不（bú）同（tóng）的公司管理下就会有不同的（de）效果（guǒ）。数据显示，在美（měi）国家电（diàn）市场上半（bàn）年负（fù）增长1%的低迷情况下，已被海尔收购的GE家电则（zé）逆势增长11%，是市场增长（zhǎng）最快的品牌，其成功（gōng）的（de）关键正是得益于海尔“人单合一”模式的引入。

4

危机四伏之下，GE该如（rú）何走出困（kùn）局？

 

GE能否走（zǒu）出（chū）困境，成为真（zhēn）正（zhèng）的基业长青公司，为全球商界所瞩目。

 

为（wéi）了减重前（qián）行（háng），近几（jǐ）年，通（tōng）用电气开始大刀（dāo）阔斧地进行（háng）改革，出售资产（chǎn）和削减股息成为GE短期自救的主要方法。

 

大手笔剥离业务的同时（shí），通用电（diàn）气也在试探长期投入的新领域。从通用电气的（de）官网就可（kě）以看（kàn）到（dào）：欢迎（yíng）来到数字工业时代。这家工业巨头已经（jīng）瞄准了软件领域，正在（zài）从一个多元化的（de）企业蜕变成（chéng）一个数字工业企（qǐ）业。

 

 

数字化、互联网（wǎng）正（zhèng）在悄悄（qiāo）地（dì）改变（biàn）消（xiāo）费者，而在工业世界里，数字化才刚刚起步（bù）。毋庸置疑（yí）的是（shì），GE自身（shēn）率先启动的大胆激（jī）进（jìn）的数字化转型，为全球业界接受这一理念树立了标杆。在（zài）GE全（quán）球高（gāo）级副总裁、GE中国总裁兼（jiān）首席执行官段小缨看来：工业互联网不仅（jǐn）需要横（héng）向的互联网技（jì）术,还需要纵向（xiàng）的工业知（zhī）识（shí）。从横向看（kàn），物联网、云（yún）计算等技（jì）术已（yǐ）经成熟,GE的优势是纵向的（de）行业知识。

 

在数（shù）据作为新生产（chǎn）力的时代（dài），如何应对技术、市场（chǎng）、资本，以（yǐ）及模式（shì）的挑战，GE的新选择让我们看到工业巨头绝地求生（shēng）时的魄（pò）力。如今，GE和微软已经在（zài）深入合作（zuò），加速（sù）工业互联（lián）网的落地应用（yòng）。工业（yè）数字化战略或许是GE实现（xiàn）业务救赎、真正王者归（guī）来（lái）的唯一（yī）机会。

 

总（zǒng）体来看，GE的（de）沉浮一定程度上是美国大（dà）工业时代（dài）的（de）缩影，通（tōng）用（yòng）电气的陨落也折射出美国经济的发展方向，如今的美国（guó），正是（shì）苹果、谷歌、Facebook等科技巨头的（de）天下。对于一家（jiā）已经（jīng）有126年（nián）历史的企业（yè）来说，历史负担确实很重。但如果GE能够（gòu）摆脱历（lì）史负（fù）担，涅槃重生，则将创造（zào）比（bǐ）过往更伟大的奇迹！