华润（集团）有限公司（以下（xià）简称华（huá）润集团）长期致力于开展资（zī）本运作和专业化整合，自1992年华润创业（yè）在香港上市以（yǐ）来，充分发（fā）挥资本市场（chǎng）作用，积极（jí）提高国（guó）有资本配置（zhì）效（xiào）率，在实践中探索构建了具（jù）有华润特色的（de）市（shì）值管理体系，不断释放整体价值。截至（zhì）目前，通过IPO或借（jiè）壳上（shàng）市累计融资622亿港（gǎng）元（yuán），通过上市后配（pèi）售、供股等再融（róng）资方式累计获取资金（jīn）709亿（yì）港（gǎng）元，有力支持了企业发展。集团除产（chǎn）业金融板块暂无控股上市公司外，其余5大板块均已实现优质资产上市（shì），下（xià）属主（zhǔ）要上市公司共计15家，其中A股7家、港股（gǔ）8家，资产证券（quàn）化（huà）率达88%，总市值近11000亿港元，较“十三（sān）五”期初增长150%。

 

构（gòu）建（jiàn）市值管理闭环（huán），打造（zào）华润特色市（shì）值管理体（tǐ）系

 

      落实国资委关于上市公司提高发展质量、提升整体价值的工作（zuò）要求，华（huá）润（rùn）集团构建了包含价（jià）值（zhí）创（chuàng）造、价值传递和价（jià）值释放（fàng）三（sān）个关键环（huán）节的市值（zhí）管理体系，形成了以业绩（jì）增长推动市值提升、市值管（guǎn）理助力持续融资、募集资金驱动企（qǐ）业发展的良性循（xún）环。

 

       以价值创（chuàng）造为起点，提升内涵价值推（tuī）动市（shì）值（zhí）增长（zhǎng）。价值创造即在既定战（zhàn）略下（xià），依托财务资源和组织能力，通过动态调整资产（chǎn）配置（zhì），实（shí）现一定（dìng）风险水（shuǐ）平下的（de）回（huí）报与增长最优。华润集团通过划分管控（kòng）界面，推动集团与上市（shì）公（gōng）司在价值（zhí）创造（zào）中发挥各自（zì）功能。集团层（céng）面聚焦“战略管控”，借助华润6S管理体系、5C价值（zhí）型财务管（guǎn）理体系（xì）等多元化企业管理（lǐ）工具，负责制订发展（zhǎn）战略和商业模式、管控资本结构和业务风险、筹集财（cái）务资源及优化资源配置、确（què）定业绩考核指标并建（jiàn）立激励机制，重点发挥价值（zhí）创造支持作（zuò）用（yòng）。上市公司层面负责“经营管控”，通（tōng）过日常经（jīng）营管理，制订业（yè）务竞争策略（luè）、打造核心竞争力、提升运营管理效率，重点发挥价值创（chuàng）造主导作用。

 

       以价值传递为纽带，完善（shàn）4R管理提升市场估值。价值传递（dì）即在（zài）上市公司成功打造内涵价值后，通（tōng）过做好（hǎo）投资者（zhě）关系（IR）、分析师关系（AR）、媒体关系（MR）和监管机（jī）构关系（RR）“4R”管理向资本市场进行充分展（zhǎn）示，使市值（zhí）反映公司（sī）价值。华润集团价值传递（dì）工作由集团总部统（tǒng）筹，上市公司（sī）具体实施（shī）。在投资（zī）者和分析师（shī）关系管（guǎn）理方（fāng）面，集团总（zǒng）部（bù）负责加强（qiáng）组织保障、建立评价体系（xì）、优化工（gōng）作流程；上市公司负（fù）责投资者和分析师关系维护、信披合规、业绩发布和路演等工（gōng）作。在媒体（tǐ）关系（xì）管（guǎn）理方面，集团（tuán）总部专设（shè）品牌传讯处（chù）统筹集团及下（xià）属上市（shì）公（gōng）司的媒体公（gōng）关工作，上市公司开展具体的境（jìng）内外（wài）媒（méi）体沟通。在监管机构关系方面，集团总部重点做好重大资本运作项目的沟通协（xié）调，上市公（gōng）司严格遵守各（gè）项法律法规（guī）和监（jiān）管要（yào）求，明确“四个敬畏”、坚守“四条底（dǐ）线”，确保项目依法（fǎ）合规推进。

 

       以价（jià）值释放为手段，强化（huà）资本运作支持业务发展。价值释放即灵活采用多种资（zī）本运作方（fāng）式促进（jìn）市（shì）值（zhí）向内（nèi）涵价值回归（guī），并释放价值以助力业务（wù）发展（zhǎn）。华润结（jié）合上市公司（sī）情况采用不同的（de）资（zī）本运作方式推（tuī）动（dòng）价值释（shì）放（fàng）。对于市值大幅高（gāo）于内涵价值、股价增长（zhǎng）空间不大、集（jí）团持股（gǔ）比例较高（gāo）的上市公司，运用（yòng）配（pèi）售、减持等资本（běn）运（yùn）作（zuò）手（shǒu）段，以较低成本（běn）从资本（běn）市场获取财务资源，增强（qiáng）上（shàng）市（shì）公（gōng）司竞争力，推动业务持续增（zēng）长。对（duì）于股价长（zhǎng）期（qī）低迷、市值未（wèi）充分反映企业内涵价（jià）值的（de）上（shàng）市公司（sī），综合运用回购、管理层（céng）或股东增持等手（shǒu）段释放（fàng）积（jī）极信（xìn）号，提振（zhèn）投（tóu）资（zī）者信心（xīn），同时借（jiè）助（zhù）分拆（chāi）高估（gū）值业务或剥离非核心资产，使资本（běn）市场更好地认识（shí）到高（gāo）增（zēng）长业务或核（hé）心业（yè）务价（jià）值，引导公司市值向内涵价值回归。

 

主动作为因势利导，实现科技与新兴（xìng）产（chǎn）业（yè）资（zī）产证券化率大幅提升

 

       华润集团积（jī）极响（xiǎng）应国家科技强国战略，加速（sù）推动转型创新发展，重点推动科技与创新产业的规模提升及业绩改善，优化资产配置、培（péi）育新（xīn）兴业务，通（tōng）过把握政策和（hé）市场机（jī）遇（yù），先后于2020年和2021年推动华润微电子（股票简称：华润微）和华（huá）润材料IPO，使集团科技与（yǔ）新兴产业板块（kuài）资产证券化（huà）率大幅提升至86.3%。

 

华润微：把握政策契机实现（xiàn）价值释放。

 

一是通过股（gǔ）权（quán）整合和业绩改善重获（huò）上市基（jī）础。华（huá）润微是（shì）中国领（lǐng）先的IDM半导体企业，曾于2004年在香（xiāng）港（gǎng）上市，后于2011年私（sī）有化（huà）退市。退市后华润集团（tuán）积极（jí）梳理（lǐ）股权（quán）架构，实现了对华润微的100%控股，并不断强化管理（lǐ）、提（tí）升产品良率、改善经营业绩。通过（guò）有效并（bìng）购整合、优（yōu）化业务结构，公司在2018年实现扭亏，达到当（dāng）时MOSFET（金属-氧化（huà）物半（bàn）导体场效应晶体管）细分市场（chǎng）占有率（lǜ）国内第一，奠定重新上市（shì）基础（chǔ）。

 

二（èr）是把（bǎ）握政（zhèng）策契机（jī）优选A股（gǔ）科创板上市。2018年11月（yuè），习（xí）近平（píng）总（zǒng）书记首次（cì）提出（chū）设立（lì）科创板并试（shì）点注册制（zhì），华润微紧抓改革契机，积极把握A股半导体公司（sī）高估值、高流动性和高关注度（dù）优势，在同时具备A股（gǔ）和港（gǎng）股上市（shì）条件的情况下选（xuǎn）择冲刺科创板，于2020年2月成功IPO。本次上（shàng）市创下包括成为红筹回A第一股、首（shǒu）家以非人民币面值发行（háng）A股、首家以有（yǒu）限公司形式（shì）上市、首家在科创板实行超额配售（绿（lǜ）鞋机制）等国（guó）内资（zī）本市场多项“第一”。2021年4月，华润微进一步把握股价上（shàng）涨时机，完成科创板首单红筹定增，对相关制度打（dǎ）通起（qǐ）到示范作用。

 

三是（shì）获得资本市（shì）场高度认可。华润微IPO吸引多家（jiā）具有长期投资意愿的战略投资（zī）者，累（lèi）计募资93亿元，获得了进一步发（fā）展的资（zī）金和产业（yè）资源。2021年，公司分别投资75.5亿元（yuán）和49.8亿元在重庆建设12吋功率半导体（tǐ）晶圆生产线和封测基地，市场竞争优势显（xiǎn）著增强。华润微（wēi）上市后华润集团对应持股市值约600亿元人（rén）民币，较历（lì）史投入金额实现大幅增长，价值（zhí）释放效应（yīng）显著。

 

华润材料（liào）：借助资（zī）本市场助力转型升级。

 

一（yī）是夯实主业，为（wéi）上市提（tí）供坚实业绩（jì）基础。华（huá）润材料主（zhǔ）要从事聚酯材料（liào）及化工（gōng）新材料的研发（fā）、生（shēng）产和销售，其（qí）PET聚酯瓶（píng）片产能位（wèi）居全球前五、中国第（dì）二。“十三五”期（qī）间，华润（rùn）材料顺（shùn）应行（háng）业快速发（fā）展趋势和国家区域战略（luè）布局，有序推（tuī）进（jìn）核（hé）心主（zhǔ）业产能（néng）扩张，通过珠海PET扩（kuò）产项目（mù），瓶片年产（chǎn）能由130万吨（dūn）增长（zhǎng）至210万（wàn）吨，行业地位持续巩固。公司不断提升产（chǎn）供销一体化及风控等综合运营（yíng）能力，“十（shí）三五”期（qī）间净利润年均复合（hé）增长率达25.4%。

 

二是加（jiā）快转型创（chuàng）新，助力（lì）实现价值传递。华润材料扎实推进向高性能聚合物及高性能纤维领域转型创新的发展战略，突破了包括特种聚酯PETG、高性能PET泡沫在内的（de）一系列在（zài）国内具有突破（pò）性的关键领域核心生产技术，并在国内首创“瓶到（dào）瓶rPET”技术，引领行（háng）业绿色发展。公司业务（wù）结（jié）构持续丰富优化，为打造具备吸引力（lì）的上（shàng）市故事提供了良好（hǎo）题（tí）材。

 

三是精心（xīn）设（shè）计上市（shì）方案，较好实现价（jià）值释放（fàng）。启动上市工作后，华（huá）润（rùn）材料（liào）通过业务重组、上市前分红派息等措施实现股东资金回笼、资（zī）产负（fù）债率优化（huà）和净（jìng）资（zī）产收（shōu）益率提（tí）升。同时（shí）精选（xuǎn）行业新材料可比公司，向机（jī）构（gòu）投资者阐明公司的（de）科技成长属性，为资本市（shì）场估值（zhí）提供（gòng）了清晰坐标。公司还密切跟踪资本市场改革动（dòng）态，在创业板试（shì）点注册制后，及时从申（shēn）请A股主板上（shàng）市（shì）转板创业板，充分享受（shòu）了审核效（xiào）率提升、发行定价市（shì）场（chǎng）化的改革（gé）红利，最终实现26.6倍（bèi）发行市盈率（lǜ），上市首日股价再上（shàng）涨（zhǎng）81.5%。通过IPO华（huá）润（rùn）材料共募集资金23.2亿元，超募达（dá）8.7亿元（yuán），为后续业务（wù）发展（zhǎn）提供（gòng）了（le）财务资源保障。

 

      下一步，华（huá）润集团将（jiāng）继续加大上市工作力度，积（jī）极对接资本（běn）市场，不（bú）断（duàn）强化资（zī）本运作并深化市值管理工（gōng）作，力争进一步提升（shēng）资产证（zhèng）券（quàn）化率，做强做（zuò）优（yōu）做大国有（yǒu）资本，打造具（jù）有（yǒu）华润特色（sè）的世界一流国有（yǒu）资本投（tóu）资公司（sī），助力高质（zhì）量发（fā）展。