随着（zhe）我国（guó）经济迈入高质量发展阶段，金（jīn）融体制改革也在不（bú）断深化，发（fā）展金融（róng）产业成为（wéi）我国大型产（chǎn）业集团的必经之路。不少央企出于自身发（fā）展（zhǎn）的需要，建立起央企产融结合（hé）型金融控股公司（sī），形（xíng）成“以产业为主、金融为辅（fǔ）”的产融结合格局。本文主要介绍了目前央企产业金融控股平台的监管要求及现状，分析产融结合根本动因、模式风险与防范方法，提出央企（qǐ）产融结（jié）合协同发展建立长效机制的建议。

一、研（yán）究背景（jǐng）

产融结合是我（wǒ）国大型（xíng）产业（yè）的必经之路。当（dāng）前，我（wǒ）国经济（jì）已经进入高质量阶段，在此（cǐ）环境下金融产业便成为所有大型产业集团的重要发展方向。大型（xíng）产业（yè）集团拥有资金实力以及成熟的产业链，在上下游贸易业务支撑作用（yòng）下，金融产业可以为产（chǎn）业集团金（jīn）融业务的（de）拓展提供帮助，金融业务的利润高、资金成本（běn）低，凭（píng）借这些优势使产业集团拓展融资渠道（dào）、降低融（róng）资成本、隔离产融风险、获得协同效应，成为提升产（chǎn）业集（jí）团整体（tǐ）盈利（lì）水平的（de）利（lì）器。自党的（de）十八大以（yǐ）来（lái），党中央、国务院高度重（chóng）视金融在经济（jì）发展和社会生活（huó）中的（de）重要地位和作用，将金融服务实体经济（jì）摆在金融三大任务首位。由此，使得（dé）我国近（jìn）年来涌现（xiàn）出一批产（chǎn）业金融控股（gǔ）公司。

从（cóng）产（chǎn）融（róng）结（jié）合发展历（lì）程看，监管体系将（jiāng）进一（yī）步深化。2017年（nián）前，我国（guó）产（chǎn）融结（jié）合发展较为缓慢,且金融（róng）控股公司监管的（de）重心主要规范金（jīn）融（róng）系的（de）控（kòng）股公（gōng）司。国资委2019年、2020年发文（wén）明确了（le）央企（qǐ）金（jīn）融（róng）要“内涵式”发（fā）展，提出了“严控（kòng）增量（liàng）、优化存量；以融促产、提（tí）高质量（liàng）；分类监管、防范风险”的监管原则。2020年9月人民银行（háng）发布（bù）《金融控股（gǔ）公（gōng）司监督管理试行办法（fǎ）》（以下简称（chēng）“《金控办法》”），清（qīng）晰指出了产融结合型金融控股（gǔ）公司定义与（yǔ）范围，在严格限制产（chǎn）融结合型（xíng）金（jīn）融控股公司牌照发放的（de）同时（shí），很大程度上（shàng）规范了产（chǎn）融结合型金（jīn）融控股公司的发展。

央企产（chǎn）融结合（hé）也已进入高质量（liàng）发展阶段（duàn）。目前我国金（jīn）融控股公司（sī）主要分（fèn）为两类（lèi），一类是金融机（jī）构为（wéi）主导的（de）综（zōng）合化金融控股（gǔ）公司() ,一类是（shì）非金融（róng）企业投资控股两种及以上金融机（jī）构所（suǒ）形成的金融控股公司（sī）。而非金融企业控制的金（jīn）融控（kòng）股公司被普遍认为是产融（róng）结（jié）合型金（jīn）融（róng）控股公司，主要分为：国务院批准（zhǔn）、地方政府设立（lì）、央企控制、民营企业控制（zhì）以及（jí）互联网企业（yè）控制的金融控股公司。

“十（shí）四五”时期是我国经济结构（gòu）调整、转型（xíng）和升级（jí）的（de）关键时期，也是非常重（chóng）要的（de）战略机遇（yù）期。因为产融结（jié）合本（běn）身有非常明（míng）显的优势，对于（yú）企业而言也是做强做大（dà）以及提高（gāo）国际竞争（zhēng）力的必（bì）要手段。为（wéi）此，产融（róng）结合和金融业（yè）务回（huí）归实（shí）体经济这（zhè）一监管导向不谋而（ér）合（hé）。

二、产融结合发展的动因（yīn）

一是产融结合是产业集团（tuán）做强（qiáng）做优做大、高层次发展必然（rán）需求。通常产（chǎn）业集（jí）团（tuán）实现大型化（huà）转型期间，既要（yào）有（yǒu）流（liú）畅的投融资（zī）渠道（dào），又要关（guān）注到资本证券化和分散化，加强风险、收益的均衡（héng）性；金融（róng）企业要有工商企业（yè）资本的（de）参（cān）与，方可提高企（qǐ）业自身竞争力。所（suǒ）以产融结合（hé）一方面对于社会资源提（tí）高配置（zhì）有效性而言是一项客观需求，另一方面（miàn）企业在实现（xiàn）做大（dà）做强进程中（zhōng）也是非常必要（yào）的客（kè）观需求。

二是（shì）产融结合对（duì）于产业集（jí）团而（ér）言，是达到（dào）多元（yuán）化（huà）经营、规避经营（yíng）风险、提高国际（jì）竞争（zhēng）力的必要手段。产业（yè）集团中金融资本的运作，其最为根本的目标（biāo）是达（dá）到（dào）多（duō）元（yuán）化经营与分（fèn）散经（jīng）营风险（xiǎn）。利（lì）用产业资本、金融（róng）资本，将企（qǐ）业中的（de）产融（róng）资源加以整合，凭借产融协同效应提高资本运营效率，达到规模（mó）经济的目的，由此可全面提高央企国际（jì）竞争力（lì）。

三是产融结（jié）合（hé）为（wéi）集团拓展投资渠道、实现投资兴业、提（tí）高综合（hé）盈利能力提供支持。金融资（zī）本（běn）与（yǔ）产业（yè）资本相比（bǐ），前者的收（shōu）益比较高，利于投资（zī）、金融业转型，有利于解决产业资本收益方面存在的问题，发现新利（lì）润增长点，拓展投资渠道，提高（gāo）盈利水平。

四是产融结合拓宽集团融资（zī）渠道，满（mǎn）足以（yǐ）融助产根本需求。产（chǎn）业集（jí）团利用（yòng）所有金融机（jī）构具有的优势，将金融（róng）板块业务（wù）合力整合，发挥协同（tóng）效（xiào）应，使集团融资渠道得以拓展，不仅可（kě）以（yǐ）节省融资成本与融资费用，还可以真（zhēn）正实现以（yǐ）融助产。

三、产融结（jié）合模式

产融结合模式（shì）主要有（yǒu）两种：一是产业资（zī）本（běn）向金融资本（běn）方向的（de）延伸，一般由工商类企（qǐ）业在（zài）金融（róng）企业中参股，对（duì）金融企业进行控制（zhì）可以（yǐ）得到成本较（jiào）低的资金；二是金融企业投资实业，金融企（qǐ）业利（lì）用（yòng）股权投资便可（kě）作为工（gōng）商类企业中的大股东（dōng），发挥产业实（shí）体（tǐ）优势为金融资本安全提供保障，进一步达（dá）到金融资本增值。但是我（wǒ）国（guó）一般不允许出现金融企业参股实业的现象，因此国有企业产融结合（hé）更多是创建财务（wù）公司、参股（gǔ）金（jīn）融（róng）机（jī）构的形式，创建集团内部的金融控（kòng）股平台。

产业（yè）金融控（kòng）股公司模式（shì）在实现产融结合发展中为（wéi）最佳治理模式。产业集团（tuán）利用金融控股公司开展产（chǎn）融结（jié）合（hé），依靠（kào）产业（yè）集团上下游产（chǎn）业链的资源优势及自身庞大（dà）的资金（jīn）流（liú）优势，将（jiāng）产业集团外部（bù）利（lì）益内部化，在中（zhōng）国“分业经营、分业管理”的格（gé）局下，利（lì）用“集团控股（gǔ），联合经营，法人（rén）分业，控制（zhì）风险”，能够有效隔离来（lái）自不同业务种类（lèi）的风险（xiǎn），但也使得（dé）产业金融控股公司内部（bù）的组织（zhī）结构、内部控制、关联交易等（děng）更加复杂，在经营环（huán）节存在诸多风（fēng）险。产业金融（róng）控股（gǔ）公（gōng）司模式是（shì）我国央企普遍（biàn）运用的产融结合模式（shì）。

四、产融结合（hé）风险及其防（fáng）范

产融（róng）结合发展（zhǎn）模式的执行潜在（zài）诸多风险，如资（zī）本安全、高财务杠杆（gǎn）、内部控制等风险。根据国内外关于产融结合的实践（jiàn），发现产业资本、金融资本必须要（yào）在发（fā）展中保证协调性，而且金（jīn）融资本发展需要重点考虑到集团产（chǎn）业资本（běn）实际承（chéng）受力，产融结合在产业集团承受（shòu）能力范围（wéi）内，当（dāng）实现了产业资本、金融资本（běn）协同发展，方可真（zhēn）正（zhèng）达到产业资本、金融资本之间（jiān）的优势互（hù）补，从而抑制产业周期、金融资本周期相（xiàng）关风险，最（zuì）大（dà）限度地保证集团整体效益。鉴于此，企业推动产融结合发展（zhǎn）期间，务（wù）必要考虑可（kě）能出现的风险，客观（guān）分析（xī）发展阶段特征，选择（zé）出最适合企业需求与实际情况的产融（róng）结（jié）合发展模式。

五、央企构建产融（róng）结合（hé）长效机制的建议（yì）

为（wéi）了促（cù）进央企（qǐ）产融（róng）结（jié）合工作（zuò）的快速落地，特（tè）别是在产业金融控股平台层面（miàn）建立（lì）对产（chǎn）业集（jí）团（tuán）公（gōng）司、对下属金融机构的产融结（jié）合（hé）机制，本文（wén）提出（chū）以下建议。

（一）构建管（guǎn）理协同长效机制

一是健全产融结合责（zé）任机制。思想（xiǎng）是行动的（de）先（xiān）导（dǎo），强化产融结（jié）合工作责任意识（shí）是关键。应进一步提（tí）高政（zhèng）治站（zhàn）位，从国资委监管要求、产业（yè）集团发展战略全局的高度深刻认识（shí）和理解产融结（jié）合是中央企业发展（zhǎn）金融的立身之本；进一步加（jiā）强产（chǎn）融（róng）结合工作的（de）领导和（hé）组织，明确责（zé）任分工、逐级分解任务，与（yǔ）日常经（jīng）营管理有机结合，着力构建“主要领导主抓、专（zhuān）业团（tuán）队运作、定制业务对接、专项考核保障（zhàng）”的金融服务（wù）体系，确保（bǎo）各项工作有序开展。

二是完善产融结合战略协同机制。央（yāng）企（qǐ）集团在价值创（chuàng）造目标（biāo）引导下（xià），按照环境变化更新模式框架和内容，挑选最佳产融结合发展模式。建议将重点放在企业战略（luè）发展进程中的（de）金融（róng）业定位、金（jīn）融业务和主业部分资源的合理（lǐ）配置，促（cù）使金融业务向集团主（zhǔ）业发（fā）展方向不断拓展，保证集团（tuán）发（fā）展与（yǔ）建设能够有充足的资金，并达到利（lì）润最大化（huà）。此外，加强（qiáng）专业化队伍建设，做好管（guǎn）理、产品创新，逐渐形成具（jù）有企（qǐ）业特色（sè）且核心（xīn）竞争（zhēng）力强的品牌（pái）形（xíng）象，在市场中不断加大影响力，在产业内价值得到进一步提升。央企集团还需要优化顶（dǐng）层设计，利用长期战略合理安排，避免各个子公司之间发生追逐短期利益的现象，协同产业及金融两种不（bú）同类型的资本在同一目标下共同发（fā）展。

三是完（wán）善产业金（jīn）融控股平台管控模式。按照“总部抓总、平（píng）台做实、机构（gòu）强（qiáng）基（jī）”的管控架构，进一步优化管控，强化、做实金融管控平（píng）台，在产业金融集团层面建立强有力的金融管控文化和氛（fēn）围。持续（xù）优化与各机（jī）构之间的管控界面。紧紧围绕集团金（jīn）融产业定位和（hé）战（zhàn）略，进一（yī）步强化金融平台管控功能，着重在战略管控、平台拓展、风险管控（kòng）、激发平台和机构（gòu）活力动力（lì）方面下功夫，将（jiāng）体系建设优势逐步转化为发展和竞争（zhēng）优势，推（tuī）动资本控股（gǔ）战略实施，进（jìn）一步推动金融改革走深走实。按照国资委关于央（yāng）企金融发展要求，进（jìn）一步（bù）深（shēn）化金融改革，完善顶层（céng）设计，为（wéi）产（chǎn）业集团健（jiàn）全多层（céng）次、多元化、功能齐备的（de）产业金融体系，搭（dā）建更加有力、有（yǒu）效的金融安全体（tǐ）系（xì）提供支撑。

四是建立产（chǎn）融结合风险防范体系（xì）。由产（chǎn）业集（jí）团开始（shǐ），到金（jīn）融（róng）子公司（sī）之间需要（yào）有（yǒu）层次性风险防控体系，在企业中（zhōng）建立风险管理文（wén）化，充分认识产融结（jié）合风（fēng）险防控工作的（de）重要意义（yì），切实构（gòu）建产融结合风险防范（fàn）的长效（xiào）机制。集团主业（yè）要（yào）严格（gé）执行集（jí）团各项制度规定，通过（guò）完善（shàn）决策程序、健全（quán）内控（kòng）制度、规范关联（lián）交易、定期评估风险等手段（duàn），及时（shí）防范和化解潜在风险。各金融机构要严格遵守国（guó）家有关法律法规和（hé）金融监管要求，健全合规（guī）管理体系，明确责任部门和人员。防止金融与产业（yè）风险的双重（chóng）叠加，严（yán）控产融结合业务风险（xiǎn）。

五是增强金融产业资（zī）本实力。通过对金融子（zǐ）公（gōng）司增资（zī）、积极（jí）寻（xún）找引入（rù）战略投资者等方式增（zēng）强金（jīn）融产业的资本实（shí）力，提升金融板块整体市场竞（jìng）争力。

（二（èr））构建资源协同（tóng）长效机制

一是完善人才管理制（zhì）度。由于金融业（yè）属（shǔ）于（yú）人力资本、资（zī）金资本高度密集的行业，因此需（xū）要积极培养和吸纳复合型人才的支持来保证产融结合的进度和效率。一方面，需要对国资（zī）监管政（zhèng）策、产业深入研究的产业人（rén）才（cái），摸清家底（dǐ），了解主（zhǔ）业需求和（hé）痛点；另一方面（miàn），需要了解（jiě）金融监管导向，具（jù）备相关金融专业的金（jīn）融人才，进一步加强（qiáng）服务和产品创新。产业集团实（shí）现产（chǎn）融一（yī）体化期（qī）间（jiān），必（bì）须产融一（yī）体化为前提培（péi）养高（gāo）端人才，同时掌握产业和金融的（de）知识，为管理决策提出建（jiàn）议。另外，集团中还需要有金（jīn）融业务操作（zuò）熟练的（de）技能型人才，在（zài）金融市场要求下执行激励约束机（jī）制，为今后金融日常业务的常态化（huà）开展奠定（dìng）基（jī）础。

二是明（míng）确资源配置方向。产业集团内各单位（wèi）要由侧重局部经（jīng）济效益向更（gèng）加注重集团综合效益转变，服从服务于集团（tuán）整体（tǐ）战略。从集团整体（tǐ）利益最（zuì）大化角（jiǎo）度（dù）出（chū）发，同（tóng）等（děng）条（tiáo）件下优（yōu）先选择与内部金融机构合作，把握结合（hé）度，助力产业集团提质增效。产业金融控股（gǔ）公司层面应统筹做好（hǎo）集团（tuán）公司对于各机构资源投入的优化配置（zhì）和各机构发展层面的业态（tài）整（zhěng）合，围绕集团（tuán）公司上下游（yóu）产业链整合各（gè）机构客户（hù）资源、销售渠道、研发力量（liàng），面向内（nèi）外部客户提（tí）供多层次、综合（hé）化、一站式（shì）的“综合金融服（fú）务”，积极（jí）打造（zào）和培（péi）育具有能源特色（sè）的金融品牌（pái），形成统一的金融形象和品（pǐn）牌特色，提升金（jīn）融市场（chǎng）地位，实现产融协同效应和规模经济。

三是建立协调机（jī）制。通过（guò）组织（zhī）研讨会（huì）、推进（jìn）会、交流（liú）会等形（xíng）式，全面总（zǒng）结和通报产融（róng）结合（hé）推进（jìn）情（qíng）况（kuàng），协调解决（jué）工作推进中的（de）各类问题（tí）。金融机构应（yīng）树立市场意识和（hé）营销理念，增（zēng）强服务主（zhǔ）动性，指定（dìng）专人加强与集（jí）团相关（guān）管理部门的沟通联络，及时取得政策导向和（hé）项目信息，掌握中长期规划（huá）、投融资计划、资本运作和经营发（fā）展（zhǎn）重点任务（wù），使（shǐ）产融结合始终紧（jǐn）扣中心（xīn），服（fú）务大局。同时，积极主动做好系统内企业营（yíng）销工作。产融结合不能简单依靠行政推广、坐等项目上门（mén），应积极与市场化金融机构（gòu）展开竞争，迅速转变思维，以营销外（wài）部市场的力度来经营系统内市场，对（duì）项目（mù）要一抓到底（dǐ），对客（kè）户（hù）要关怀备至（zhì），采取（qǔ）多种形（xíng）式（shì），深挖服（fú）务需求，维系客（kè）户关系，做深、做（zuò）精、做细内部（bù）市场。

四是调整监（jiān）督（dū）考核。完善考（kǎo）核体系（xì），将（jiāng）产融结合开展情（qíng）况（kuàng）同步纳入产业集团主业和金（jīn）融产业（yè）的考核内容。鼓（gǔ）励（lì）市场化开（kāi）展产（chǎn）融结合业务，引导集（jí）团主业主（zhǔ）动运用金融手段提高发展质量，对系统内（nèi）产融结合成（chéng）效显著、取（qǔ）得（dé）突破（pò）等情形，在考核利润认定上对产业（yè）集（jí）团主（zhǔ）业和金（jīn）融机（jī）构予以正向调整。

六、结语

综上所（suǒ）述（shù），新形（xíng）势下以融（róng）助产是央企（qǐ）产业（yè）实现（xiàn）长效发展（zhǎn）的重要目标与前提（tí），其（qí）间参考成功经验，需（xū）要结合（hé）企业实际情况建设产融结合长效机（jī）制，一方面真（zhēn）正发挥（huī）出产融结合的优势，消除央企产业在以融助产实践中（zhōng）的潜在风险；另一方面（miàn）则需要建立“以产业为主、金融为辅”的（de）产融结合（hé）格局，探（tàn）索（suǒ）管理协同和资源协同的（de）长效机制，为产融结合目标的（de）实（shí）现提供动力，从而提（tí）高央企产业盈（yíng）利（lì）水平（píng）。