它是“美国商界的象征”，曾（céng）是全（quán）球市值最高的公司，如今（jīn）为何沦落到“垃圾级”的边缘（yuán）？

GE的衰败（bài）正是在此时埋下的。韦（wéi）尔（ěr）奇提倡“以速度取胜”，做法可归结为两点：一个（gè）是争取股（gǔ）东利益最大化，一个是只做行业第（dì）一或（huò）第二。前者实际上也（yě）就是追求高财务回报，后者（zhě）从商业法则上（shàng）本身没错，但实际操作中却容易（yì）把很多新兴的、具有巨大（dà）发展潜（qián）力的业务过滤掉。

 

真（zhēn）理多走（zǒu）一步，就（jiù）会变成谬误，过度强调“以速度取胜”后，GE呈现出越来越偏（piān）向追求短期利润增长回报、忽视产业（yè）技术研发的发展趋势。金融业务（wù）短期发展速度快，回报率（lǜ）高，GE金融利（lì）用GE集团（tuán）的（de）优势（shì）评级获得低息贷款，通过（guò）消费金融贷给合作商获得（dé）利（lì）息差，获取了大量利润。股东价值最大化指（zhǐ）引下，忽视了对（duì）制造业（yè）的创（chuàng）新与升级（jí）。为（wéi）了业（yè）绩，员工（gōng）不（bú）得（dé）不去开拓（tuò）新的金融（róng）业（yè）务（wù）、加高杠杆、或授信给违约率更（gèng）高（gāo）的人，这就积累了更（gèng）多的风（fēng）险。一旦追逐的价值方（fāng）向跑偏，就很难回头。韦（wéi）尔奇（qí）通过大胆的多元化（huà）经营（yíng）、跨国并购、金融杠杆等手段，使GE的市（shì）值从他上任（rèn）时的130亿美（měi）元（yuán）上（shàng）升到了4800亿美元，等到韦尔奇卸任之时，GE早已不是一家纯粹（cuì）的工（gōng）业公司，而更像是一家金融公司（sī），来自金融（róng）业务的利润（rùn）超（chāo）过了总（zǒng）利润的50%。

 

当2001年伊梅（méi）尔（ěr）特接手时，GE已经（jīng）成为（wéi）一家关注（zhù）短期利润的相对成熟（shú）、财务（wù）驱动的多元化企业。接班人（rén）伊梅尔特虽然（rán）加大了对（duì）研发、技术（shù）的投入（rù），但没有完成（chéng）扭转GE整（zhěng）体重（chóng）金（jīn）融、轻制造的（de）倾向，相反持续扩（kuò）张金融资（zī）产，利用短期借款维持财报表现（xiàn）。

 

2008年金融危机爆发后，GE金融高杠杆、高（gāo）风险（xiǎn）、高（gāo）收益的“三高模式”问题终于（yú）全（quán）面（miàn）暴露出来。

 

 

GE金融由于（yú）最（zuì）初的借贷规（guī）模骤（zhòu）减（jiǎn），进而成为“负债大户”，为了弥（mí）补资金缺（quē）口，GE金融又（yòu）依（yī）靠发行商业票据进行债权（quán）融资。这样的恶性（xìng）循环，最（zuì）终导（dǎo）致金融业务不再可持续发展，曾被视为（wéi）“救命稻草”的金融业务，最终却成了压垮GE的“最后一根稻草（cǎo）”。金融危机后，伊（yī）梅尔特（tè）终（zhōng）于开启了对金融业务的剥（bāo）离（lí），努力将GE变回为（wéi）一家工业公司。通过（guò）一（yī）系列的金（jīn）融资产剥离（lí）、重（chóng）组、成立新（xīn）公司、减少投资（zī）等方（fāng）式，GE实现了（le）金融业（yè）务的瘦身。

2

雪（xuě）上（shàng）加霜（shuāng），踩错了世界新一轮能（néng）源革命大（dà）势（shì）

 

为了保持业绩增长（zhǎng），GE再度开（kāi）启了“买买买”模（mó）式。

 

2015年，GE耗资（zī）123.5亿欧元并购法国阿尔斯通。实际上全球已经进（jìn）入了新一（yī）轮能源革命时期，石（shí）油和天（tiān）然气价格长期而（ér）言（yán）处在（zài）下滑趋势中，可再生能源正在全球（qiú）范围内蓬勃发（fā）展。这笔收购，后来（lái）被证（zhèng）明是最大败（bài）笔（bǐ）。

 

2017年7月，GE并购了世界第（dì）三大（dà）油服公司（sī）贝克休斯，总（zǒng）投入高达300多亿美元。伊梅尔特没有料（liào）到的是，从化石能（néng）源向清洁能源转向的（de）过程要比他预想的快得多，油价低迷加（jiā）之新能（néng）源的（de）崛起，使得收购（gòu）之后，GE不仅没有赚到快钱，反（fǎn）而为GE本身带来（lái）了巨大风险（xiǎn）和潜在的信任危机，GE很快陷（xiàn）入并购贝克休斯后的经营泥（ní）潭。

 

 

从过（guò）程上看（kàn），伊（yī）梅尔特在经营上深受（shòu）韦尔奇的影响，尤（yóu）其是产融结合这一点上。前期继续韦尔奇的做法，加杠杆、疯（fēng）狂并（bìng）购，后期则以“超（chāo）级并购”扩大市（shì）场规模吸引目光，都为了以短时间（jiān）的（de）利益维持（chí）业绩上的表现。只不过韦（wéi）尔（ěr）奇赶上了（le）一个好（hǎo）时代，伊梅尔特则赶上了（le）一系列（liè）“黑天（tiān）鹅事件”。

 

从管理上看，伊梅尔（ěr）特（tè）在管理上取消了（le）韦尔奇时代（dài）的干部轮岗制（zhì）度和人员10%末位（wèi）淘汰机制，一定程（chéng）度上（shàng）使得其管理下的（de）GE出现官僚作风，让（ràng）本应引领潮流的（de）“工业数字化”沦为“鸡肋”，最终被崛起的互（hù）联网企业远远地落在了身后。伊梅尔特上任（rèn）之后的（de）10多年时间里，通用电（diàn）气资本的规模大幅（fú）度缩（suō）水。

 

事实证明，伊梅（méi）尔特的动作常显得慢半拍。伊梅尔（ěr）特缺乏对行业（yè）大势的洞察力，未能跳出（chū）周期性（xìng）思维，洞察出时代的非线性变革趋势（shì）。不顾能源革命（mìng）的世界大势，过度押注化石燃料领域（yù），是（shì）GE今（jīn）日步履维艰、债台高筑的重要原因之一（yī）。

 

冰冻三尺非一日之寒（hán），GE的衰落，一（yī）方面源于伊梅（méi）尔特的洞察能力不足（zú）；另一方面，也源于韦尔奇时代超级成功带来的（de）短（duǎn）视且功利文化的（de）副作用。

 

 

而更（gèng）进一步，经（jīng）济（jì）学（xué）家宋清辉一针见（jiàn）血地指出：造成GE今日之困局最主要的原因是产品创（chuàng）新不（bú）足，与互联网时代渐行（háng）渐（jiàn）远。要想（xiǎng）真正解决当前面（miàn）临的问（wèn）题，必须依靠创新制（zhì）胜，同时抛（pāo）弃金融化战（zhàn）略（luè），它吞噬（shì）了GE的创新动力。

3

经历“史上最短命CEO”，GE的（de）成功管理（lǐ）经验成为负担

 

2017年8月1日，约翰（hàn）·弗兰纳（nà）里（John Flannery）上任后进（jìn）行了（le）大刀阔（kuò）斧的改革。他阐明了（le）自己拯（zhěng）救GE的战略：即削减成（chéng）本、明确公司文化、向（xiàng）核心业务（wù）收（shōu）缩，为（wéi）此采（cǎi）取了裁员、剥（bāo）离、重组等（děng）举措（cuò），试图节约成本（běn）、挽（wǎn）回颓势。

 

可惜，GE已经积重难（nán）返（fǎn）。2017年报显（xiǎn）示（shì），GE全年总营收1221亿美元（yuán），电（diàn）力部门（mén）年收入（rù）360亿（yì）美元，利润（rùn）大幅下跌（diē）45%。今（jīn）年（nián）6月（yuè），GE宣布将剥离（lí）医疗（liáo）、油气、交通三大业务板块，未来要聚焦在（zài）航空、发电和新能源业务上。弗兰纳里表示，公司的问题目（mù）前没有（yǒu）“快速解决方案”。

 

与此同（tóng）时，因（yīn）为股价（jià）暴跌，通用电气被剔除出了道琼斯指（zhǐ）数，结束了其在（zài）该指数中长达111年（nián）的（de）成分股历史，现在的GE不再是美国（guó）经济的代（dài）表。

 

 

可惜，弗兰纳（nà）里没（méi）想到的（de）是，上任一（yī）年多就被（bèi）解雇了。公司债台高筑（zhù）和股价狂跌，让（ràng）弗兰（lán）纳里不（bú）幸成为GE历史上（shàng）任（rèn）期最短的CEO。2018年10月（yuè）1日，通用电气董事会成员劳（láo）伦斯（sī）·卡（kǎ）尔普（Lawrence Culp）接替弗兰纳里。这（zhè）也是人才辈出的（de）通（tōng）用电气，首次“空降”CEO，而非培养，令人叹息！有（yǒu）分析（xī）称，弗兰内里上（shàng）任一年多就被换掉，是（shì）由于董事会对于他的“重整计划”进展缓慢（màn）感到不满。只是我们（men）从（cóng）中也可以看到，曾被视（shì）为GE优（yōu）秀传统的（de）“接班人计（jì）划”已（yǐ）经被冲击得摇（yáo）摇欲坠。

 

通用电（diàn）气（qì）被人津津（jīn）乐道的（de），不只是它的科技成就，还有（yǒu）它杰出的人才管理。这（zhè）一传统延续百年，培养（yǎng）出一（yī）批又一批管理人才，被称（chēng）为美国最（zuì）优秀管（guǎn）理人才（cái）的西（xī）点（diǎn）军校。有统计发现，全美《财富》500强中，竟然有173家公司的CEO是来自（zì）GE。半个多世纪（jì）以来，GE每位新掌（zhǎng）舵者都从一套历时（shí）数年、程序严格的内部遴选流程中选出，这套CEO传承的传统也被视为GE基业（yè）长（zhǎng）青的成功经验之一（yī）。如（rú）今，这一（yī）传统在快（kuài）速非线性变（biàn）化的时代中，反而成了（le）GE跳不出（chū）原（yuán）有惯性的软肋。GE用亲身实践证明，互联网时代的管（guǎn）理（lǐ）必（bì）须有别（bié）于传统！

 

对于GE来（lái）说，“空降”CEO也是（shì）无奈之举。面对如今困局，董事（shì）会（huì）不得（dé）不（bú）采取更（gèng）激进的行动（dòng）。目前，GE已基本完成（chéng）了200亿美元（yuán）资产出售计划，预计在（zài）2020年前缩（suō）减250亿美元（yuán）的（de）净负债，以便减少公（gōng）司对商业票（piào）据（jù）等短期融资的依赖。

 

虽然通用电气拿（ná）出了削减债务和重整问（wèn）题业务的姿态，资本（běn）市（shì）场的信心似乎并未增强。通用电气公布（bù）财报显示（shì），今年第三季度每股（gǔ）收（shōu）益（yì）和营收均不（bú）及预期（qī）。包括减记在内，三季度净亏损228亿美元，同比少亏27.8%。新任CEO卡尔普必须迅速筹集现（xiàn）金并（bìng）削减债（zhài）务，以（yǐ）避免（miǎn）其债务评级（jí）进（jìn）一步跌（diē）至次投资等级的垃圾级。

 

 

作为（wéi）一家拥有126年历史（shǐ）的（de）“百年老字号”，GE已经成为了全球负债第六高（gāo）的非金融企业。截至9月底，通用电气的（de）未偿债务约为1150亿美元，庞（páng）大的债务负（fù）担，万（wàn）一（yī）该公司被降（jiàng）为垃（lā）圾级，所引发市场（chǎng）的恐慌足以撼动整个市（shì）场。

 

值得一提的（de）是，在GE瘦（shòu）身的同时，海尔收购GE家电板块就（jiù）曾轰（hōng）动一时。事实证明（míng），同（tóng）样的业务，在（zài）不同的公司管理下就会有不同的（de）效果。数据显示，在美国家电（diàn）市场上（shàng）半年负增（zēng）长1%的低迷（mí）情况下，已（yǐ）被海尔收（shōu）购的GE家（jiā）电则逆势增长11%，是（shì）市场（chǎng）增长最（zuì）快的（de）品牌，其成功的关键正是得益于海尔“人单合一”模式（shì）的引入。

4

危机（jī）四伏之下，GE该如何走出困局？

 

GE能否走出困境，成（chéng）为真正的基业长青公（gōng）司，为全（quán）球商界所瞩目。

 

为了减重前行，近几年，通用电气（qì）开始大刀阔斧地（dì）进行改革（gé），出售资（zī）产（chǎn）和削减股息成为GE短期自救（jiù）的主要方法。

 

大手笔剥离业务的同时，通用电气也在试探长期投入的新领域（yù）。从通用电（diàn）气的官网就（jiù）可以看（kàn）到（dào）：欢迎来（lái）到数字工业时代。这（zhè）家工业巨头已经瞄准了软（ruǎn）件（jiàn）领域，正在（zài）从一（yī）个多元化的企业蜕变成一（yī）个数字工业企业。

 

 

数字化（huà）、互联网正（zhèng）在悄悄地改变消费者，而在工业（yè）世界里，数字化才刚（gāng）刚起步。毋（wú）庸置（zhì）疑（yí）的是，GE自身（shēn）率先启动的大（dà）胆（dǎn）激进（jìn）的数字化转型，为全球业界（jiè）接受这一理（lǐ）念（niàn）树立（lì）了标杆。在GE全球高级副（fù）总裁、GE中国总（zǒng）裁兼（jiān）首席执行官段小缨看来：工业（yè）互联网不仅需要横向的（de）互联网技（jì）术,还需（xū）要纵向的工业知（zhī）识。从横向看（kàn），物联网、云计算等技术已（yǐ）经成熟,GE的优（yōu）势是纵向的行业知识（shí）。

 

在数（shù）据作（zuò）为新（xīn）生（shēng）产力的时代（dài），如何应对技术、市场、资本，以及模（mó）式的挑战（zhàn），GE的新选择（zé）让（ràng）我们看到工业巨头绝（jué）地求生时的魄力。如今（jīn），GE和微软已经在深（shēn）入合作，加（jiā）速工业（yè）互联网的落地应用。工业（yè）数字化战略或许是（shì）GE实现业务救赎、真正王者归（guī）来的（de）唯一机会。

 

总体来看，GE的（de）沉浮一（yī）定程度上是美国大工业时代的缩影，通用电气的陨（yǔn）落也折射（shè）出美国经（jīng）济的发展方向，如今的美国，正是苹果、谷歌、Facebook等科技巨头的天下。对于一家已经有126年历史的企业（yè）来说，历史负担确实很重。但如果GE能够摆脱历（lì）史（shǐ）负担，涅槃重生，则（zé）将创造比过（guò）往更伟大的奇迹（jì）！